النجمة الذهبية للصين

إذا كانت مدرستك الابتدائية مثل مدرستي ، فعندما قمت بعمل جيد في واجباتك المدرسية ، استعدتها بنجمة ذهبية تم لصقها في الأعلى. لم تكن النجمة الذهبية بحد ذاتها ذات قيمة - لا يمكنك إيداعها في البنك - لكنها اعترفت بجهودك الطيبة ، وربما حفزك على العمل الجاد في المهمة التالية.

تلقت الصين ما يعادل نجمة ذهبية هذا الأسبوع ، عندما وافق صندوق النقد الدولي على إدراج العملة الصينية ، الرنمينبي ، كجزء من أصل يديره صندوق النقد الدولي يسمى حق السحب الخاص ، أو حقوق السحب الخاصة. مثل منح نجمة ذهبية ، فإن الإدراج في حقوق السحب الخاصة يكاد يكون رمزيًا بالكامل. حقوق السحب الخاصة ، التي حددها صندوق النقد الدولي على أنها مزيج ثابت من الدولار واليورو والجنيه الإسترليني والين والآن الرينمينبي ، تم إنشاؤها في عام 1969 لتوفير وسيلة بديلة للحكومات والبنوك المركزية للاحتفاظ بالاحتياطيات الدولية. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، لا يتم استخدامها كثيرًا ، باستثناء المحاسبة الداخلية داخل صندوق النقد الدولي ، وإدراج الرنمينبي في حقوق السحب الخاصة لا يمنح الصين صلاحيات أو امتيازات إضافية ذات مغزى.

إذا كان إدراج حقوق السحب الخاصة رمزيًا فقط ، فما المشكلة في قرار صندوق النقد الدولي؟ حسنًا ، السلطات الصينية ، التي تريد بشدة الاعتراف ببلدها كقوة اقتصادية عالمية ، تهتم كثيرًا بالرمزية. كما أن إدراج حقوق السحب الخاصة يعترف بكل من القوة الاقتصادية المتزايدة للصين والخطوات المهمة التي اتخذها الصينيون على مر السنين لفتح أسواقهم المالية ، والوفاء بالمعايير الدولية في التنظيم المالي ، ولزيادة مدى مساعدة قوى السوق في تحديد قيمة الرينمينبي. إن إدراك التقدم الذي أحرزته الصين في هذه المجالات ، وتشجيع المزيد من التقدم ، هما خطوات معقولة يتعين على صندوق النقد الدولي والمجتمع الدولي اتخاذها.



هل رومانيا غنية أم فقيرة

ومع ذلك ، فإن إدراج حقوق السحب الخاصة لا يعني أن الرنمينبي سوف ينافس الدولار كعملة دولية ، على الأقل ليس في أي وقت قريب. يُستخدم الدولار على نطاق واسع عالميًا في التجارة ، وفي الاقتراض والإقراض الدولي ، وكعملة رئيسية لممتلكات الاحتياطيات الرسمية (حوالي ستين بالمائة من الاحتياطيات العالمية بالدولار). والأهم من ذلك ، أن المكانة العالمية للدولار هي نتيجة السوق ، وليست نتيجة قرار من أي هيئة دولية أو اتفاقية دولية. يختار المستثمرون من القطاع الخاص والحكومات بحرية الاحتفاظ بالدولار لأن أسواق الأصول المقومة بالدولار هي ، إلى حد بعيد ، الأعمق والأكثر سيولة من أي عملة ؛ لأن الولايات المتحدة لا تفرض أي قيود على تدفقات رأس المال داخل أو خارج البلاد ؛ بسبب جودة التنظيم المالي للولايات المتحدة ؛ لأن الاحتياطي الفيدرالي أبقى التضخم منخفضًا ومستقرًا خلال الثلاثين عامًا الماضية ؛ ولأن الولايات المتحدة دولة كبيرة ومزدهرة ومستقرة سياسياً.

الاثني عشر بنكًا احتياطيًا اتحاديًا

إذا استمرت الصين في التطور اقتصاديًا وتحرير مؤسساتها ، فقد يلعب الرنمينبي يومًا ما دورًا أكبر في التجارة والتمويل الدوليين مما هو عليه اليوم. هل هذا شيء يجب أن نقلق بشأنه؟ الحقيقة التي لا تحظى بالتقدير الكافي هي أن الفوائد المباشرة التي تعود على الولايات المتحدة من إصدار العملة الدولية المهيمنة ربما تكون متواضعة للغاية. غالبًا ما يُجادل ، على سبيل المثال ، بأن وضع الدولار يسمح للولايات المتحدة بالاقتراض من الخارج بسعر أرخص ؛ ولكن ، من حيث معدلات التضخم المعدلة ، لا تتمتع الحكومة الأمريكية بتكاليف اقتراض منخفضة بشكل ملموس مقارنة بالدول الصناعية المتقدمة الأخرى. نحن نستفيد من حقيقة أن الكثير من العملات الأمريكية محتفظ بها في الخارج ، لأن هذه المقتنيات ترقى إلى قروض بدون فوائد لحكومتنا ؛ لكن العملات الأخرى ، مثل اليورو ، يتم الاحتفاظ بها على نطاق واسع ، وعلى أي حال ، فإن مدخرات الفائدة من حيازات العملات الأجنبية ضئيلة مقارنة بالميزانية الحكومية الإجمالية للولايات المتحدة أو حجم اقتصادنا. بدلاً من ذلك ، مثل النجمة الذهبية في واجبك المنزلي ، فإن مكانة الدولار تكون ذات قيمة فقط بقدر ما تمثل رمزًا لنقاط القوة الأساسية للاقتصاد الأمريكي.

لذا ، يجب أن نهتم بوضع العملة ، ولكن في المقام الأول بسبب ما تمثله ، وليس بسبب مزاياها المباشرة. على وجه الخصوص ، إذا كان الدور العالمي للرنمينبي ينمو في العقود القادمة لأسباب وجيهة ، مثل استمرار التحرير وتعميق أسواق رأس المال الصينية - على عكس الأسباب السيئة ، مثل تدهور السيولة في الأسواق الأمريكية - فسيكون هذا النمو إيجابيًا للولايات المتحدة. والاقتصاد العالمي وكذلك للصين.



التعليقات مغلقة الآن لهذا المنصب.