رسائل واضحة من حاكم بنك الشعب الصيني تشو شياوتشوان

كان قادة الاقتصاد العالمي يحثون الصين على القيام بعمل أفضل في توصيل سياساتها إلى الأسواق. كان الرد الإيجابي على هذا مقابلة محافظ PBOC Zhou Xiaochuan في Caixin . كانت هذه مناقشة شاملة وغنية. صدمتني ثلاثة تعليقات على أنها تكشف بشكل خاص عن السياسات الاقتصادية للصين في عام 2016.

هو ليبرالي - ديمقراطي أو جمهوري

فيما يتعلق بمصادر النمو:

تباطأ نمو الاستثمار في الصين استجابة للقدرة الزائدة في العقارات والتصنيع. تحاول الحكومة السير في خط رفيع ، حيث تقبل أن بعض التباطؤ ضروري ، لكنها تحاول الحفاظ على الاستثمار عند مستويات كافية لضمان نمو أعلى من 6 ٪. أظهرت بيانات الائتمان لشهر يناير أن الإقراض المصرفي وصل إلى مستويات عالية جديدة ، مما يؤكد هذه النية لإبقاء الاستثمار عند 'مستويات عالية بشكل معقول'. كان من المثير للاهتمام أنه بعد إصدار بيانات الائتمان لشهر يناير ، جاء بنك الشعب الصيني بسرعة بنسب احتياطي مطلوبة أعلى لبعض البنوك ، وخاصة الأصغر منها التي نما إقراضها بسرعة خاصة في يناير. يوضح هذا المعضلة التي تواجهها السلطات ، وهي أنها تريد إقراضًا كافيًا لمنع الهبوط الحاد ، لكنها تدرك أيضًا المخاطر طويلة الأجل في استمرار تراكم الرافعة المالية.



بخصوص سعر الصرف:

يواصل المحافظ تشو والمسؤولون الآخرون الإشارة إلى أن الفائض التجاري الكبير والمتصاعد يشير إلى أنه لا يوجد أساس لخفض كبير لقيمة العملة. على المدى المتوسط ​​إلى الطويل ، يجب أن يتوقع المرء المزيد من التقدير. لكن الصين كانت تحاول فك الارتباط بالدولار الأمريكي حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتطبيع أسعار الفائدة ويرتفع الدولار مقابل اليورو والين.

ومع ذلك ، فقد تمت مواجهة كل تحرك صغير لليوان مقابل الدولار من خلال تدفقات رأس المال المتسارعة إلى الخارج. يود الحاكم تشو تشكيل التوقعات بحيث لا تؤخذ الحركات الصغيرة لليوان للنذر بمزيد من خفض قيمة العملة. أحد الأسئلة الرئيسية لعام 2016 هو ما إذا كان بإمكان الصين تحقيق الاستقرار في التوقعات حول المستوى الحالي لسعر الصرف أو ما إذا كانت التدفقات الخارجة المتسارعة تفرض انخفاضًا جامحًا في قيمة العملة.

ما هو تعريف نظرية السباق النقدي

هناك الكثير من التوتر في الأسواق بشأن اتجاه اليوان لدرجة أن الحديث عن احتمال أن يؤدي اجتماع مجموعة العشرين هذا الأسبوع إلى اتفاق بين الحكومات لتثبيت قيم العملات. السابقة الواضحة هي اتفاقية بلازا ، الموقعة في فندق بلازا بنيويورك في سبتمبر 1985 ، عندما وافقت فرنسا وألمانيا الغربية واليابان والولايات المتحدة والمملكة المتحدة على خفض قيمة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني والمارك الألماني. ومع ذلك ، فإن اتفاقًا من نوع بلازا يبدو مستبعدًا للغاية ، لأن أكبر لاعبين ، الصين والولايات المتحدة ، لديهما ، في أحسن الأحوال ، وجهات نظر متباينة حول مثل هذا التنسيق. الصين قلقة بشأن تقييد يديها ولديها نظرة سلبية لما فعله اتفاق بلازا للاقتصاد الياباني. لقد قادت الولايات المتحدة المسؤولية على فكرة أن العمليات النقدية المحلية مشروعة في حين أن التدخل المباشر في أسواق العملات هو 'تلاعب'.

لم يتطرق الحاكم تشو إلى هذه المسألة بشكل مباشر ولكنه تطرق إليها بشكل غير مباشر من خلال التعليق على ما إذا كان بإمكاننا توقع آليات تنسيق دولية أفضل:

ظهر هذا الرأي في الأصل المترجم من معهد لوي في أستراليا

الطبقة الوسطى العليا مقابل الطبقة العليا