تصميم برنامج إقراض الشارع الرئيسي: التحديات والخيارات

ال برنامج إقراض الشارع الرئيسي (MSLP) ، المصرح به بموجب قانون CARES ، يقدم قروضًا للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم والشركات الكبيرة التي تقل عن درجة الاستثمار والتي كانت سليمة ماليًا قبل ظهور الوباء. يمكن أن يساعد تمديد الائتمان بعض هذه الشركات في إدارة الانخفاض على المدى القريب في الإيرادات ، ومنع الإخفاقات غير الضرورية ، وبالتالي دعم التعافي بمجرد انحسار الوباء. يعد MSLP خطوة كبيرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة ، نظرًا لخطر هذه القروض والقيود القانونية على إقراض بنك الاحتياطي الفيدرالي.

المقترضون المحليون الذين لديهم أقل من 15000 موظف وأقل من 5 مليارات دولار في عائدات 2019 مؤهلون للتقديم ؛ أنها تمثل حصة كبيرة من العمالة الإجمالية. سيتم تقديم القروض من قبل البنوك ، التي ستحتفظ بنسبة 5 في المائة من القرض وتبيع النسبة المتبقية البالغة 95 في المائة إلى واحد من ثلاثة مرافق في الشارع الرئيسي. جميع قروض مين ستريت لها فترة استحقاق مدتها خمس سنوات ، ودفعات الفائدة المؤجلة لمدة عام واحد ، وتأجيل سداد أصل القرض لمدة عامين ، ولها معدل قرض قدره ليبور زائد 3 نقاط مئوية. للمقترضين حدود على تعويضات التنفيذيين وتوزيعات المساهمين والتوظيف.

تمت مراجعة البرنامج مرتين استجابةً للتعليقات. لا تزال هناك ميزات قد تحد من الاستيعاب. نعتقد أن البرنامج الحالي سيكون أكثر جاذبية ، وبالتالي ، سيكون أكثر فاعلية إذا كانت شروط القرض أكثر ملاءمة لخصائص المقترضين ، وتم تقليل جمود أقساط سداد الديون الثابتة ، وحصل المقرضون على تعويضات أكثر لتحمل مخاطر إضافية. نوصي بما يلي:



  • يجب أن يكون للقروض الممنوحة للمقترضين ذوي الجودة الائتمانية الأعلى فارق أقل من القروض الممنوحة للمقترضين الأكثر فاعلية.
  • يجب أن يكون للقروض آجال استحقاق تزيد عن 5 سنوات وأن يكون هناك المزيد من عمليات السداد المتأخرة ، ولكن يجب إضافة حوافز للشركات على السداد في وقت مبكر.
  • يجب تخفيض الحد الأدنى لحجم القرض لتسهيلات القرض الجديد للوصول إلى المقترضين الأصغر وتشجيع البنوك الأصغر على المشاركة في البرنامج. يجب أن يكون للقروض المقدمة للمقترضين الأصغر والأقل خطورة هوامش أقل ومتطلبات أوراق مبسطة.
  • يجب السماح للبنوك بتقديم قروض للمقترضين الأكثر خطورة إذا احتفظوا بحصة أكبر من القرض لإثبات ثقتهم في الائتمان.
  • يجب توضيح الشرط الذي يقضي بأن يبذل المقترض جهودًا معقولة تجاريًا للحفاظ على كشوف رواتبه والاحتفاظ بموظفيه ، بحيث لا يحد عدم اليقين بشأنه من قبوله ، أو إزالته تمامًا لتسهيل إعادة تنظيم الشركات المقترضة لأعمالها.
  • يجب زيادة التعويضات للبنوك لتشجيع مشاركتها في ضوء مخاطر ارتباط القروض الجديدة بمخاطر القروض الحالية ، ولتشجيع المزيد من إجراءات القروض الفعالة إذا كان هناك مستوى عالٍ من حالات التأخر في السداد.

ستشكل هذه التغييرات مخاطر إضافية على 75 مليار دولار التي قدمتها وزارة الخزانة لتغطية أي خسائر. ومع ذلك ، من الأهمية بمكان دعم الأعمال التجارية الآن. إن الانكماش عميق للغاية ، وخطر حدوث ضرر دائم لأسواق العمل بسبب ارتفاع معدلات البطالة التي طال أمدها كبير. وبالتالي ، يجب أن يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة بسرعة لتعديل شروط البرنامج إذا كان الشراء منخفضًا. حتى مع التغييرات الموصى بها ، قد يكون الطلب محدودًا على البرنامج لأن العديد من الشركات تحتاج إلى حقوق ملكية ، وليس المزيد من الائتمان. يجب أن يكون الكونجرس على استعداد للنظر في أنواع أخرى من البرامج ، مثل ضمانات القروض أو التأمين ، والتي من شأنها ، إلى جانب الإقراض ، تعزيز التعافي السريع في التوظيف والحد من الأضرار طويلة المدى للاقتصاد.

اقرأ الورقة كاملة هنا