وجهات نظر حول عجز الميزانية طويل الأجل

نوسل والسيد سبرات وأعضاء اللجنة:

شكرا لك على دعوتي للشهادة اليوم. إنه لشرف دائم أن أمثل أمام هذه اللجنة. شهادتي تركز على خمس نقاط رئيسية.

أولاً ، الحكمة التقليدية دقيقة: تواجه الولايات المتحدة عجزًا ماليًا كبيرًا متوقعًا في العقود القادمة. جزء كبير من السبب هو أن زيادة فترات الحياة ، وتقاعد جيل طفرة المواليد ، والتغيرات في تكنولوجيا الرعاية الصحية ستؤدي إلى زيادات مستمرة في الإنفاق على الضمان الاجتماعي ، والرعاية الطبية ، والمساعدات الطبية التي تفوق بكثير معدل نمو الاقتصاد .



ثانيًا ، هناك جزء كبير آخر من المشكلة: وهو غروب الشمس الموجود في قانون الضرائب. إذا أزيلت كل هذه غروب الشمس ، فإن الإيرادات ستنخفض بنسبة 2.4 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي على أساس دائم. بالإضافة إلى ذلك ، إذا تم تخفيض الحد الأدنى البديل للضريبة بحيث بقي 3 في المائة فقط من دافعي الضرائب عليها - حول المستوى الحالي - ستنخفض الإيرادات بنحو 2.7 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي.

أي من هؤلاء الأمريكيين الحديثين خاضت الحروب لطرد بلد من بلد آخر؟

هذه الخسائر في الإيرادات المحتملة ضخمة. وهي أكبر بثلاث مرات من العجز الاكتواري لمدة 75 عامًا في الضمان الاجتماعي ، معبرًا عنه كحصة من الناتج المحلي الإجمالي. وهي تتجاوز العجز الاكتواري البالغ 75 عامًا في صندوقي ائتمان الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية. هم أكبر من العجز الدائم في الضمان الاجتماعي.

تشير هذه الحقائق إلى أن أجندة خفض الضرائب الصارمة التي اتبعتها الإدارة في السنوات القليلة الماضية تستحق دفع فواتير متساوية مع الضمان الاجتماعي والرعاية الصحية كخطر مالي حقيقي. كما أنها تشير ضمنًا إلى أن القرارات التي تتخذها بشأن تمديد التخفيضات الضريبية ، وإزالة غروب الشمس ، لها آثار مالية طويلة الأجل أكبر من تلك التي تنشأ عن إصلاح مشكلة الضمان الاجتماعي بأكملها.

ثالثًا ، لا يوجد قدر مخفي من الذهب ينتظرنا في الإيرادات المستقبلية من حسابات التقاعد المؤجلة من الضرائب. لقد بالغت التقارير الصحفية الأخيرة في تقدير تأثير الأبحاث التي أجراها الأستاذ بجامعة ستانفورد مايكل بوسكين. تشير التقارير الصحفية وبعض جوانب ورقة Boskin إلى أن الإيرادات المستقبلية من خطط الادخار المؤجلة من الضرائب يتم حذفها (1) في حسابات الفجوة المالية ، (2) كبيرة بما يكفي للقضاء على معظم أو كل الفجوة المالية ، و (3) من المحتمل أن جمع 12 تريليون دولار من الإيرادات حتى عام 2040.

هذه الاقتراحات معيبة. في الواقع ، تحتوي حسابات الفجوة المالية الأساسية بالفعل على جميع الإيرادات المتوقعة تقريبًا. ونتيجة لذلك ، فإن تعديل التقديرات التقليدية للفرق بين توقعات Boskin والتوقعات المضمنة في تقديرات الفجوة المالية له تأثيرات طفيفة على الفجوة المالية طويلة الأجل المقدرة وعلى عجز الميزانية المستقبلية المقدرة. كما أنه من غير المحتمل أن نرى 12 تريليون دولار في صافي الإيرادات من حسابات التقاعد المؤجلة من الضرائب. بعد تعديل تقديرات Boskin لقيم المعلمات المعقولة ، وخطأ في رمز الكمبيوتر ، والمعالجة المناسبة لمدفوعات الفائدة ، سيكون تأثير الإيرادات إما قريبًا من الصفر أو من المحتمل أن يكون سالبًا.

رابعاً ، الآثار الاقتصادية للعجز المستمر في الميزانية تدريجية لكنها مع ذلك منهكة. المشكلة الحقيقية الناتجة عن عجز الميزانية هي أنها تقلل الادخار القومي ، والذي بدوره يقلل من الأصول التي يملكها الأمريكيون وبالتالي يقلل من الدخل القومي في المستقبل. يمكن أن تكون هذه التأثيرات كبيرة ، خاصة على المدى الطويل. تشير التقديرات التقليدية ، المستندة إلى النماذج التي طورها رئيس CEA جريجوري مانكيو ، إلى أن التراجع في التوقعات المالية منذ يناير 2001 أدى إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1 في المائة على الأقل في عام 2012 والدخل القومي لكل أسرة بمقدار 2300 دولار في عام 2012. وستستمر هذه التأثيرات على مدى زمن. بعبارة أخرى ، السيطرة على العجز هي سياسة داعمة للنمو.

يركز الكثير من النقاش العام على كيفية تأثير العجز على أسعار الفائدة. يمكن أن يكون التأثير على أسعار الفائدة قناة مهمة من خلالها تؤثر حالات العجز. لكن الجدل حول أسعار الفائدة - أو ينبغي - اعتباره عرضًا جانبيًا. العجز المستمر يقلل من الادخار الوطني وبالتالي يضر بالاقتصاد حتى لو لم يؤثر على أسعار الفائدة. بغض النظر عما إذا كانت أسعار الفائدة ترتفع. ولا يهم إذا تم تمويل العجز بالكامل من خلال تدفقات رأس المال. على سبيل المثال ، حتى لو تدفق رأس المال لتعويض العجز ، فإن هذا يعني فقط أن الإنتاج المحلي لا ينخفض. ولكن بما أن الأمريكيين سوف يمتلكون مطالبات أقل على هذا الإنتاج ، لأنهم اقترضوا من الخارج ، فإن دخلهم سوف يستمر في الانخفاض.

خامساً ، تختلف المشاكل المالية التي تواجهها الدولة عن غيرها من المشاكل التي واجهتها الدولة من حيث أصلها وطبيعتها. سنضطر على الأرجح إلى إيجاد طريقة جديدة للتعامل معهم. يبدو من المستحيل تقريبًا الحفاظ على فكرة أن الإنفاق الفيدرالي يمكن الحفاظ عليه وفقًا لمعايير ما بعد الحرب العالمية الثانية بحوالي 18 أو 19 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي دون قطع برامج الاستحقاقات الرئيسية أو القضاء على بقية الحكومة. في السنوات المقبلة ، من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق على الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية والرعاية الطبية وحدها 19 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. المعنى الضمني غير السار هو أن الحل طويل الأمد لهذه القضايا الذي لا يدمر دور الحكومة الفيدرالية في المجتمع الأمريكي يجب أن يتضمن زيادات كبيرة في عائدات الضرائب كنسبة من الاقتصاد.